兩電加價初步分析報告
回報失衡 政府失職
1. 回報率與市場脱節
今次兩電加價的直接原因，是兩電需增加收入才可達致現今「管制計劃協議」所容許的回報。「管制計劃協議」只採用「固定資產回報率」(Return on Fixed Asset, 即ROA) 的概念，與國際監管公共事業的趨勢及資本市場的考慮參數脫節。
資本市場的主要考慮參數是「股本資金回報率」(Return on Equity, 即 ROE) ，根據國際評級機構的數據，只要ROE能達到10.7%或以上，已經是一家投資級別(即BBB或以上評級)的企業。根據中電年報的資料顯示，相關的ROE一直高企於20%以上，2010年則為19.6%(協議範圍內的淨回報78.45億/股東資本399.6億) ，遠超投資級別的水平。(詳見附表)
由於港燈未有向公眾提供相關數據，所以無法推算出電能的ROE。但鑑於電能的借貸比率較中電為高，電能受惠於桿槓效應，它的ROE很可能較中電更高。
若果以ROE衡量，兩電即使不提高電費，仍然可以滿足市場對投資級別企業的要求，不會影響兩電融資發展的能力。政府應修訂「管制計劃協議」條款，把ROE列為是否容許調整電費的主要依據。
2. 政府管制發電業務的權責
近日來特區政府官員發放自相矛盾的訊息：一方面公開指責兩電未有全面按照政府的要求計算資產、處理帳目及制定加費水平；另一方面又暗示政府無能為力，無法維護公眾利益。
若果政府對兩電的指控屬實，根據「管制計劃協議」的條款，政府可以採取下列措施：
一、根據附表三A1(b) 或(d) 條款，政府可馬上開展「發展計劃檢討」程序。若果中電的資產及帳目處理不符合政府要求，行政會議有權不批核發展計劃。
二、根據附表三B2(a) 及B3段條款，若基本電費的加幅超過行政會議原先批准的預測電費的百分之五，須先獲得行政會議重新批准。由於中電要求基本電費從每度八十仙加至八十五仙，增幅達到百分之六點二五，究竟行會原先批准的預測電費是多少？若果這項加幅須行會重新審批，政府為何要開綠燈?
政府在審批兩電發展計劃和預測電費時是否犯錯，造成今天尾大不掉的局面？環境局必須將發展計劃和兩電帳目全盤公開，向公眾交待。
一旦政府啓動「發展計劃檢討」程序，政府便可以有很大的空間，要求兩電修訂計算資產、經營成本和處理帳目的方法，從而使來年的電費更符合社會的期望。
3. 兩電在發電業務以外的利益
在「管制計劃協議」以外，多年來兩電將原本政府批出的土地改為發展地產項目，經常獲得政府寬鬆處理。例如，發展局剛在上月支持中電重建亞皆老街總部的計劃，促使城規會批准放寬建築物高限至100米，及放寬地積比由5至5.5 倍。據文件顯示，現時中電總部右翼將會重建為3幢25層高分層豪宅，住宅樓面面積約309 707平方呎，其中16樓以下屬於標準單位，共設144伙， 其餘高層部分則為特色單位，整個項目可提供175伙。
更令人費解的是，據稱中電已獲地政總署豁免補地價，若以每呎地價一萬元計算，中電可因此獲得額外利潤達30億元，並且毋須計入發電業務之內，不用將利潤回饋電力用户。政府為何在聲稱中電沒有承担企業社會責任的情況下，仍然向中電「送大禮」，實有必要向公眾交待詳情。
另一例子在六十年代，港燈在鴨洲興建發電廠，在1985年港燈被收購後，以29億元收購港燈三成五股權，翌年港燈向政府申請清拆投產僅十多年的鴨洲廠，將所有發電機組遷往南丫島。然後港燈與和記黃埔集團 (和黃) 合作，將舊址改建為海怡半島，據有關報道，重建鴨洲發電廠，令和黃獲利約300億元。
現時兩電究竟有沒有正在與政府磋商其他發展項目，需要修改地契或城規條款？由於兩電的土地資源均源自政府批准的發電業務，政府有責任以全局思維，處理與兩電的關係。特首更有責任協調各政策局，避免出現今天「環境局口緊、發展局手鬆」的荒謬現象。
4. 電力市場引入競爭
政府多年來已就開放電力市場進行研究，例如在2008年續簽「管制計劃協議」前，早於1999年已委託顧問公司ERM就兩電聯網和引入競爭完成研究報告，確認兩電聯網不但在技術上可行，更可節省4%-6%固定資產投資，降低電費水平。
有鑑於現行的兩電「管制計劃協議」將於2013年進行中期檢討，並已預期在2018年引入競爭，政府應該着手進行下列準備工作：
一、在過去多年研究的基礎上，制定「兩電聯網實施計劃」；
二、選定加強競爭的「電力市場改革方案」，展開公眾諮詢；
三、進行詳細「廠網分家」可行性研究，包括由政府收購電網、重組資產後注入上市基金，以供社會大眾及強積金進行長線投資的實施方法。
四、提前實施「電力市場競爭示範項目」，由政府牽頭，邀請港鐵公司與廣東省的電力公司進行談判，直接從內地電廠向港鐵供電。港鐵每年的總用電量逾13億度，即使鋪設專用電網，由內地供電仍可能節省大筆電費，有利全港乘客。這類示範項目並不違背兩電「管制計劃協議」，政府可因應兩電的電費談判，加速進行。
公共專業聯盟
2011年12月22日
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